[기업경영 기상도 ⑪ 티웨이항공] LCC 2위 티웨이, 통합 대비 ‘내실 다지기’

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최장수 CEO 정홍근 대표…항공업계 격동기 버텨낼까
재무구조 개선 숙제로 남아…부채비율 800% 이상 여전
항공 빅2 결합 낙수효과 유럽 노선 이관… 4000억 규모

김기찬 기자 기자페이지 + 입력 2024-02-19 14:18:26

지난해 진에어를 제치고 저비용 항공사(LCC) 업계 2위로 도약한 티웨이항공에 대한항공으로부터 유럽 노선을 이관받는 등 호재가 들려오면서 관심이 쏠린다. 하지만 항공 ‘빅2’의 결합으로 ‘통합 LCC’도 등장할 것으로 보여 가뜩이나 경쟁이 심한 LCC 업계에서 티웨이항공이 입지를 다질 수 있을지 주목된다.

‘예림당 손자회사’ 티웨이항공 지분 구조

티웨이항공은 예림당그룹 손자회사다. 출판사 예림당은 지주사 티웨이홀딩스를 인수해 지난해 9월 기준 39.85%의 지분을 보유하고 있다.

티웨이홀딩스는 예림당 오너 일가가 계열회사 임원으로 자리하며 지분을 나눠갖고 있다. 지난해 9월 기준 나춘호 예림당 대표이사는 티웨이홀딩스의 지분 2.01%를 소유하고 있다. 나 대표는 예림당 지분 31.47%를 갖고 있는 예림당의 최대 주주다.

또한 나 대표의 장남 나성훈도 티웨이홀딩스 지분 3.27%를 소유하고 있으며, 티웨이항공의 부회장도 겸임하고 있다.

▲ 크게 보기=이미지 클릭 / 임수진 기자 ⓒ스카이데일리

티웨이홀딩스는 티웨이항공 지배구조의 정점에 올라서 있으며, 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난달 기준 티웨이홀딩스는 티웨이항공 지분 28.69%를 소유하고 있는 것으로 확인됐다. 여기에 예림당이 갖고 있는 티웨이항공 지분 1.76%을 합치면 30% 이상 지분율로 티웨이항공을 지배하고 있다.

이어 티웨이항공의 2대주주는 국내 사모펀드(PEF) 운용사인 JKL파트너스다. JKL파트너스는 특수목적법인(SPC) 더블유밸류업유한회사를 만들어 티웨이항공의 지분 20.47%를 보유하고 있다.

앞서 티웨이항공은 2021년 3월 코로나19의 여파로 자금 사정이 어려워지자 암흑기를 버티기 위한 외부자금 수혈이 필요했다. 이에 운영 자금 확보를 위해 제3자배정 유상증자에 나섰고, JKL파트너스가 2021년 4월 8000억 원을 투자해 2대 주주에 이름을 올렸다. 2022년 4월엔 주주배정 유상증자에서 217억 원의 자금을 추가로 투입했다.

정홍근號 티웨이, ‘통합 LCC’ 대응 관건… 재무구조 개선 여지 남아

티웨이항공의 대표이사는 정홍근이다. 예림당이 티웨이항공을 인수한 2013년 정 대표는 입사했고, 2016년 대표이사에 오른 뒤 3번 연속 대표이사 연임에 성공해 LCC 업계 최장수 최고경영자(CEO)로 꼽힌다.

정 대표는 2019년 일본 불매운동 당시 절반에 가까웠던 일본 노선을 빠르게 축소해 대응에 나선 바 있다. 이어 2020년 코로나19가 확산할 당시에도 국내선 운항을 확대하고, 고통 분담 차원에서 임금을 반납하는 등 적절히 대응했다는 평가를 받는다. 그가 최장수 CEO로 남아있을 수 있는 배경이다.

정 대표가 이끄는 티웨이항공은 지난해 3분기 진에어를 제치고 업계 2위로 도약했다. 중대형 항공기 기재 도입 등 과감한 투자로 ‘만년 3위’ 딱지를 떼어낸 것이다.

하지만 정 대표는 대한항공과 아시아나항공의 기업결합이 성사되면 진에어·에어부산·에어서울도 합쳐져 ‘통합 LCC’가 등장하는 등 국내 항공업계 시장 개편에 대비해야 하는 과제도 당면해 있다.

또한 코로나19 기간 악화됐던 재무구조도 개선해야 할 여지가 남아있다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 연결 기준 티웨이항공의 부채비율은 지난해 9월 기준 818.3%였다. 부채비율은 기업이 갖고 있는 자산 중 부채의 비중을 나타내는 것으로, 부실기업 판단의 잣대로 활용된다. 일반적으로 부채비율 200%가 넘는 기업은 부실기업으로 분류된다.

티웨이항공의 부채비율은 2021년 1453%로 급증하더니 2022년 1655%로 정점을 찍었다. 지난해에는 개선 흐름을 보이고 있지만, 800%가 넘는 부채비율은 우려스러운 대목이다.

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그럼에도 코로나19 엔데믹 이후 항공 수요가 급증하면서 창사 이래 최대 실적을 쓴 점은 고무적이다.